私营高等教育行业深度系列有:放眼全球,辨认中国高教之恃与可能_江苏省靖江市手机验证领28彩金

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私营高等教育行业深度系列有:放眼全球,辨认中国高教之恃与可能
2019-05-26 18:43   来:网络整理   浏览量:
私营高等教育行业深度系列有:放眼全球,辨认中国高教之恃与可能

私营高等教育市场:基础需求线性衍变,政策决定“人民”分配。①私营高等学校市场空间主要由于适龄人口数量、入学率、异常均学费、私营学校渗透率四只因素决定;坐后为人口结构、高等教育发展等、经济发展水平决定基础需求,教育方针决定市场在国营与人民办中的分配。②政府对私立高等学校的承受程度随高等教育的普及程度提高;2016年中国高等教育毛入学率约为42.7%,已经处于高等教育大众化后期;如果中国私营高等教育渗透率在世界主流国家被处于较低水平。乘中国高等教育需求的增强,私营高校渗透率将发生较大提升空间。③因为在校生计算,洗、巴、受到、美啊世界前四大民办教育市场。其中,巴西和美国私营高校发展历史较长、规模较大,我们为少国为例剖析民办高校行业发展脉络。

    巴西:没有门槛大市场,并购提升集中度。①巴西私营高教市场近乎完全开放,主办者对学校有较高自主权;②巴西私营高等教育收入规模达到590亿美元,市场集中度较高:2016年在校生人数CR15啊50%以上,市场规模CR6靠近27%;③我们挑选了巴西比较起代表性的2下教育集团分析他们的进步过程,察觉就少下巨头在20百年90年代后大通过被并购扩张的路扩大市场规模,通过对比巴西私营高教上市公司2004-2014年的财务数据可以视在急剧扩张的过程中营业收入、毛利及净利均稳步提高,表现较好的范围效应。

    美国:狂欢后颓势已现,提高过程呈“相反U项目”。①美国的学历认证与中国不同,不是由于政府教育机构批准而是由于美国教育部授权的行业组织好,那个实质是在政府监控下的同行评议;②美国私营高等教育经历了萌芽、曲折发展、快发展等后,私营高教市场出现乱序,在奥巴马政府对高等教育严监管催化下,目前已进调整回落阶段;③分析回落原因,我们认为主要在于利益驱动下的无序扩张+阶层固化下的需要萎缩;④通过对美国营利性高等教育中三大玩家近几年发展过程和财务数据进行梳理分析,我们发现各公司发展路子相似,提高过程呈现“相反U项目”的势。

    世界最大民办高校集团劳瑞得--快扩张后紧转型。①劳瑞得发展经过了起发展、稳健扩张、加快扩张期后,已经进收缩战线要;②在加快扩张期(2007-2015),劳瑞可以大力举债方式快速扩张并购高校资产,2015年资产负债率高达95%,导致管理效率低下和债务负担侵蚀利润;③2015年以后公司最调整企业经理战略和工作范围,先确定公司后以继续深耕和扩大核心区域拉美地区得业务,其次将小非欧地区经营不善得教育机构进行卖以便资金回笼降低负债。

    认清异同,了解中国私营高教之恃与可能。①针对民办高校普遍面临的范围和质量的矛盾,我们认为中国特殊国情决定,矛盾不会升级:中国政府对于民办高校的进口(批准)、说话(学位授予权)、学额数量均发生多严格的将控,出现美国和巴西私营高校野蛮生长的可能性极低;②并购是民办高等教育集团走向壮大的必由之路,巴西私营高教市场2016年CR6达到26%,那个原因在于各级高教上市公司不断并购扩张;③决定债务水平:资本市场对上市公司的强增长有发自本能的偏好和诉求,但是民办高教行业有正在天的再资产属性,如果民办高教企业为举债方式快速并购,虽然一定会面临债务负担加重,财务费用侵蚀利润的结果。所以在民办高教集团扩张过程中,需要严控债务风险,放融资渠道;④慎重考虑全球扩张:高等教育行业为各国政治、文化、经济水平的影响较大,表现有明显的地方差别;同国的教育管理经验、教师力量可能无法让他国进行复制,所以全球扩张不能体现出好的范围效应,相反在陌生环境受到或表现有管理效率低下。

    风险提示:人民促效推进进度不及预期;行业迅速发展招生情况不及预期;快扩张导致并购整合以及财务风险等。

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